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   孙静 10月30日,白酒五强均已递交今年前三季度业绩答卷,五家营收都在百亿元以上。其中,茅台、五粮液牢牢占据着老大、老二的宝座,营收分别为672.15亿元和424.93亿元,比后三家洋河股份、泸州老窖、山西汾酒的百亿体量高出不少。 白酒行业分析师蔡学飞分析称,“茅五洋泸汾”目前是中国名酒的代表,也是中国白酒主流香型的代表酒企,从销售额与高端结构产品占比来看,茅台属于超级品牌,而五粮液与洋河属于强势全国性品牌,泸州老窖与汾酒则是近期比较活跃的泛全国化品牌。 前三季度白酒五强总营收1505.95亿元。其中,洋河股份营收189.14亿元,比前两年同期超两百亿元的营收低不少;山西汾酒则首次突破百亿大关,为103.74亿元;泸州老窖营收115.99亿元,算得上中规中矩,与上一年相比,略微增长。 从营收增速层面看,洋河股份是前三季度五强中唯一下滑的企业,同比减少10.35%,虽然三季度单季度有增长,但难以抵消上半年的下滑。在此背景下,洋河股份与茅台、五粮液的差距在越拉越大,后两者不仅体量大,营收增速还不低。 前三季度白酒五强中,营收增速最高的是五粮液,同比增长14.53%;其次是山西汾酒,同比上涨13.05%;贵州茅台增速排名第三,为10.31%。 蔡学飞认为,白酒五强中,茅台的优势毋庸置疑,五粮液的综合实力也有目共睹。而洋河虽然近期有些调整迹象,但体量庞大,产品结构完整,前景依然乐观。不过,泸州老窖与山西汾酒增速较猛,有机会进一步冲击更高排名,从而改变中国高端白酒的板块与格局。 拥有国庆、中秋两个假期的三季度,是白酒的消费旺季,更能体现各家酒企的真实实力。从第三季度的营收增速看,山西汾酒最高为25.01%,其次是五粮液17.83%,泸州老窖排名第三14.45%,贵州茅台和洋河股份分别为8.46%和7.57%。 白酒五强业绩在资本市场也有体现:贵州茅台市值稳坐两万亿元,五粮液市值九千多亿元,一直在向万亿元冲刺,洋河股份、泸州老窖、山西汾酒均在两千亿元上下起伏,其中泸州老窖和洋河股份不相上下。 泸州老窖对重回前三是有执念的,其董事长刘淼就多次提到要重回前三的发展目标,并且这一目标的完成时间定的就是在2020年。虽然当下在营收层面与洋河相比还有一定差距,但市值层面,泸州老窖今年时不时会超越一下洋河股份。 从挣钱能力层面看,贵州茅台依然是当之无愧的老大,前三季度归属于上市公司股东的净利润为338.27亿元,同比增长11.08%,相当于日赚1.24亿元,比其他四家的总和还要高出近50亿元。五粮液排名次之,前三季度归属于上市公司股东的净利润为145.45亿元,同比增长15.96%,但是不及茅台的一半。 剩下三家的挣钱能力均没达到百亿量级,在几十亿徘徊,洋河股份、泸州老窖和山西汾酒前三季度归属于上市公司股东的净利润分别为71.86亿元、48.15亿元和24.61亿元。从增速层面看,泸州老窖和山西汾酒都很凶猛,同比增长26.88%和43.78%,洋河股份则微增0.55%。 总体而言,五强的成绩单好于全行业,某种程度上这几家头部品牌挤压了中小酒企的发展空间。数据显示,今年前三季度白酒产量477.9万千升,同比下降10.44%。上市公司层面,包括古井贡酒、老白干酒、口子窖等营收和净利润都出现了一定程度的下滑,可以说中小酒企的日子都不好过。 白酒行业专家肖竹青认为,当前中国全国性白酒品牌市场格局已经固化,除了“茅五洋泸汾”,现在市场环境下,几乎没有新白酒品牌成为全国品牌的机会了。此外,中国酒业初创品牌的传播成本和消费者教育成本更高、更复杂,已经成为区域酒厂或新生品牌不可承受之痛。 本文由《财经天下》周刊旗下账号AI财经社原创出品,未经许可,任何渠道、平台请勿转载。违者必究。